Ya me he referido a la burbuja China en distintos artículos, una burbuja no solo inmobiliaria, sino también de deuda local, y que afecta muy gravemente a las entidades locales, cuyo crisis podría ser mayor a la crisis inmobiliaria de EEUU.
Mientras tanto, Pekin sigue ordenando la refinanciación de toda esta deuda para evitar impagos, haciendo el problema más y más grande. La pregunta es ¿Cuándo estallará esto?
"La montaña de deuda que acumulan los gobiernos locales chinos ha alcanzado dimensiones estratosféricas y amenaza con causar una crisis financiera aún mayor al gigante asiático. Según ha revelado un auditor al diario británico Financial Times, se estima que las ciudades y provincias chinas deben entre 10 y 20 billones de yuanes (de 1,6 a 3,2 billones de dólares), lo que equivaldría a entre el 20 y el 40% del PIB del país.
"Ya está fuera de control", ha afirmado Zhang Ke, de la auditora ShineWing. Según explica, su firma ha auditado a algunos gobiernos locales y ha encontrado que muchas de sus emisiones de deuda son "muy peligrosas". "China tiene más de 2.800 ayuntamientos. Si cada uno de ellos ha emitido deuda, llevará a una crisis que podría ser mayor que la crisis inmobiliaria de EEUU", añade.
Los planes de estímulo aplicado por China en 2008, en respuesta a la crisis financiera global, y puestos en marcha a lo largo y ancho del país asiático en los últimos años han hundido a los gobiernos locales chinos en una deuda creciente.
En febrero del año pasado, Pekín instó a los bancos a refinanciar los préstamos concedidos para evitar que las autoridades incurriesen en impagos, ante el hecho de que la mayor parte de ellos créditos no podía ser devuelto. La respuesta de las entidades fue ofrecer aplazamientos en los vencimientos de dichos créditos y esquivar una oleada de quiebras municipales.
Bomba de relojería
Más de un año después, esta maniobra podría tener consecuencias desastrosas para China. "La crisis es posible. Y desde que se alargaron los plazos de la deuda y se pasó al largo plazo, el momento de la explosión es incierto", apostilla el auditor en sus declaraciones al rotativo.
De acuerdo con el FT, las sociedades de inversión a través de las que los gobiernos locales emiten sus bonos adjudicaron títulos por valor de unos 283.000 millones de yuanes en el primer trimestre de 2013, más del doble que en el mismo periodo del año pasado. "Lo único que pueden hacer es emitir nueva deuda para pagar la antigua, pero llegará un día en el que esto no pueda continuar", apunta el Zhang Ke.
Hace tiempo que analistas y expertos advierten de que la refinanciación solamente pospone el problema. Nouriel Roubini auguraba en mayo del año pasado que la situación acabaría derivando en un rescate parcial en 2013, cuyo peso se repartiría entre los gobiernos locales, los bancos y, en último término, las familias.
Por su parte, desde Pekín confían en encontrar una solución permanente y argumentan que muchos de los proyectos en los que las autoridades han invertido durante la crisis financiera serán rentables y servirán para devolver los préstamos. Además, Pekín ha tomado alguna precaución al respecto, como aumentar el control sobre las emisiones de bonos."
Fuente: El Economista
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